--研讨欧债危机下的全球投资策略
2012年8月17日下午，SAIF金融EMBA北京圆桌论坛在上海交大上海高级金融学院北京校区成功举行。此次圆桌论坛的主题是--欧债危机下的全球投资策略。上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁担任嘉宾主持， 与上海交通大学上海高级金融学院金融学教授吴国俊、大和证券亚洲首席经济学家孙明春、嘉实基金投资总监张自力、中投公司股权部总监郑孔栋、华夏基金投资总监程海泳、以及来自社保基金等机构的业界权威人士展开对话。共计50多位来宾参与到了此次圆桌论坛。
图1：SAIF金融EMBA北京圆桌论坛现场
回顾上半年全球经济金融走势，欧债危机的恶化及其对世界经济、金融市场的重大影响无疑成为焦点。下半年世界经济、金融市场将走向何方？论坛嘉宾围绕世界经济、货币政策走向，欧债危机应对，全球通胀形势，新兴经济体风险，下半年投资策略等进行深入分析与讨论。
图2：SAIF金融EMBA北京圆桌论坛现场，朱宁教授主持下，各位嘉宾就欧债危机下的全球投资策略展开热烈讨论
中投公司股权部总监郑孔栋首先梳理了欧债危机的根源和现状，欧债的危机只是欧洲南部这些国家债务的问题，以德国为代表这些北欧国家财务状况非常好，所以欧债问题是可以解决的，这种解决的可能需要政治上的努力。
嘉实基金投资总监张自力认为欧元解体相对较好的应对办法。"应该让德国和荷兰这样财政比较强的国家来脱离欧元债，形成一个比较强的货币。法国带一些周边的国家另外形成一个货币区，货币马上贬值，然后恢复出口。像希腊这些国家，他们实际上享受很多年非常低的利息，但是没有把钱拿来建设， 全用来在福利上面，这种情况肯定是不可能存在的。现在如果能够大家分开，他们比较弱的那些相对货币就贬值，这样就刺激它的出口经济，美国这边相对来说受的冲击就会比较小一些。"
图3：SAIF金融EMBA北京圆桌论坛现场 嘉宾们纷纷就各自的观点作精彩发言
（左-右-上-下：张自力，吴国俊，孙明春，程海泳，郑孔栋）
在逐渐恶化的全球的宏观经济下，中国也出现一些内在的挑战，尤其遇到我们整个经济发展模式的转化。朱宁教授提问现场嘉宾，是否对中国经济保持比较乐观的看法，有什么因素会影响大家各自的看法。
大和证券亚洲首席经济学家孙明春表示，短期6个月到12个月之内是比较乐观的；中期2015年之前的情况，基本还是正常的，"中国有一些改革要做"。 吴国俊教授认为中国经济转型上存在的问题在于"过去太幸运了"，过去二三十年，我们的增长模式以出口外向型经济为主，投资基础建设的需求也很大。然而现在"外面的市场基本饱和了，这不是一个简单的是不是因为金融危机才使得外需不够，所以以中国为导向的这种模式不能做了"。吴国俊表示中国经济的转型应寄希望于消费和内需。
郑孔栋表示，转型的一方面是内需，另外一方面产业结构要慎行，中国缺的是技术。现在的管理方法在欧洲经济金融危机的情况下给中国企业很好的机会。"中国的外汇储备非常的充足，加起来有上万多亿，中国的企业走出去是一个必然的趋势。"
来自社保基金的嘉宾认为，国内的民间的投资需求是非常旺盛的，我们应该给这些投资需求一个正当的渠道，在制度安排上做调整，"把这些钱引导到能够承受长期流动性风险的创新的一些项目上，对于我们现在倡导的产业升级、创新是非常有帮助的，这些恰恰是我们中国的经济再上一个台阶所必须的一个途径"。华夏基金投资总监程海泳也表示应保护私营产业，不要制约民间投资的意愿。"坦率说这一块我感觉还是比较悲观的，那些还是很难落实的。现在大量的个人40%-60%要移民，这是比较悲哀的。
(图4：SAIF金融EMBA北京圆桌论坛现场 来宾积极提问)
最后，朱宁教授请嘉宾各自就中国经济转型的最大障碍，最可能发生改革的方向提出自己的看法，并与现场听众进行了讨论和互动。听众的提问集中于中国企业走出去，欧元解体，人民币国际化等问题。本次SAIF圆桌论坛在来宾热烈的掌声中圆满结束。
关于上海交通大学上海高级金融学院
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